年内房地产投资复苏将拉动水泥需求继续走强。1-7 月全国水泥累计产 量同比增长 15.91%,增速较 1-6 月 14.9%继续提升,而 7 月水泥产量 同比增速高达 21.6%。考虑基建投资拉动以及地产投资继续回升,水泥 需求有望延续目前良好态势,预计 09 年全国水泥需求同比增长 16.1%
水泥投资继续高增长,但政策限制下投资热度将逐步减弱。1-7 月全国 水泥投资同比增长 65.8%。目前工信部正酝酿出台一系列措施以控制水 泥投资过热的态势,预计年内水泥投资增速将逐月回落,但考虑到前期 开工的生产线仍需大量后续投资,预计全年水泥投资增速仍将达到 45%,10 年将出现大幅回落。
年内水泥价格将企稳回升,煤炭成本继续低位运行。最近两周全国水泥 均价已逐步企稳回升,在水泥需求有望逐季向好的情况下,预计年内水 泥价格将有望较目前上升 5-10%。煤炭价格近期走势仍较疲软,在经济 尚未全面复苏,以及未来几个月用煤高峰期逐渐过去的情况下,预计年 内煤价仍将延续疲软走势,水泥行业盈利能力将继续保持良好。
西北部市场高景气将延续,东南部市场景气反弹力度大。由于基建项目 通常都要有 2-3 年的建设周期,预计未来一年内西部和北方地区水泥需 求旺盛的格局仍将持续。而基于房地产投资年内将持续回升的判断,预 计华东和南部地区水泥需求将逐步好转。
维持水泥行业看好评级,重点推荐海螺水泥和冀东水泥。基于年内西北 部水泥市场高景气将延续,而东南部水泥市场景气逐步好转的判断,我 们维持水泥行业看好评级,推荐配置因东南部水泥市场好转,业绩反弹 力度较大的海螺水泥和产能扩张迅速,所在区域景气较高的冀东水泥。
水泥投资继续高增长,但政策限制下投资热度将逐步减弱。1-7 月全国 水泥投资同比增长 65.8%。目前工信部正酝酿出台一系列措施以控制水 泥投资过热的态势,预计年内水泥投资增速将逐月回落,但考虑到前期 开工的生产线仍需大量后续投资,预计全年水泥投资增速仍将达到 45%,10 年将出现大幅回落。
年内水泥价格将企稳回升,煤炭成本继续低位运行。最近两周全国水泥 均价已逐步企稳回升,在水泥需求有望逐季向好的情况下,预计年内水 泥价格将有望较目前上升 5-10%。煤炭价格近期走势仍较疲软,在经济 尚未全面复苏,以及未来几个月用煤高峰期逐渐过去的情况下,预计年 内煤价仍将延续疲软走势,水泥行业盈利能力将继续保持良好。
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