【水泥人网】 公司发布业绩预增公告，2010年上半年净利润同比增长50%以上。据此测算上半年净利润2.40亿元以上，对应EPS0.50元。
量价齐升是重要支撑。数字水泥网数据显示，1-5月公司水泥产量322万吨，同比增长21.9%；上半年兰州市PO42.5级水泥含税均价约440元，同比上涨4.3%。产量贡献主要来自于09年中期投产的青海线和今年2月投产成县、甘谷线共计3条2500t/d生产线。
区域供求关系持续看好。未来甘肃将打造全国循环经济示范区，基础设施及产业园区建设速度加快，推动固定资产投资保持高位，1-5月同比增长39%；需求旺盛拉动水泥产量快速增长，同期增速28%。2009年甘肃省新投产水泥产能480万吨，淘汰落后产能403万吨；10年上半年新增300万吨，目前来看，局部地区如平凉面临一定产能压力，区域内整体价格保持平稳，表明新增产能被市场消化。随着区域内重点工程建设进入用水泥高峰，未来水泥供需情持续看好。
依靠中材股份，区域整合提速：公司规划2-3年内将产能规模提升至3000万吨，在甘青地区市场份额提升至60%左右。(1)并购：区域内水泥企业数量众多，存在整合基础；5月底公司收购宏达建材的60%股权进入河西走廊，增加产能320万吨(其中在建200万吨)。(2)自建：公司在建定西、湟中、永登三线合计产能500万吨。
盈利预测及评级。预计公司10-12年EPS分别为1.17元、1.74元、2.22元，对应动态市盈率10.9、7.4、5.8倍；维持“推荐”评级。
