春节之后,河南、山东、广西三个地区的水泥价格出现下跌,由此导致全国水泥均价出现小幅下跌。其他区域的水泥价格基本保持平稳。
南宁及周边市场价格出现较大幅度下跌,较春节前相比低标号下调90-100元/吨,高标号下调40-50元/吨,熟料价格较春节前下调100元/吨,现出厂价250元/吨。其主要原因在于生产线集中投产,新增产能较多,同时由于节日及气候因素导致市场需求尚未明显启动。河南及山东市场价格小幅回落10-20元/吨,主要是由于需求较少,企业自身的调价行为所致。
行业要闻及点评:
目前仍处于水泥行业的相对淡季时期。由于春节假期以及气候因素,水泥需求尚未完全恢复。加之部分企业在春节期间仍在正常生产,因此造成了企业库存短期相对较高的压力(目前华东区域企业库存基本在70%以上)以及水泥价格的下滑。但从目前来看,除了东北、西南区域以及西北区域的部分省区外,全国各区域的水泥均价仍高于去年同期水平。
从需求的角度看,今年是“十二五”规划的开局之年,在保障房建设、水利建设等因素的推动下,全年的水泥需求将保持平稳。而在供给方面,在严控新增产能的背景下,行业供给将从今年下半年开始得到大幅度改善。在政府转变经济增长方式,进行结构调整的思路下,未来行业放开生产线建设的可能性也并不大,行业供需关系将持续好转。
在供需好转、行业整合、行业估值较低等因素的作用下,水泥板块走出一波估值修复行情,目前行业2011年整体估值仍处于历史估值的中低水平,华东、华南区域公司一季报业绩将有较大幅度增长。建议关注海螺水泥、冀东水泥、天山股份、祁连山、江西水泥等公司。
