融资方式单一 频繁担保负担重
7月27日，江西水泥(000789)子公司景德镇市景磐城建混凝土有限公司(以下简称：景磐城建)与景德镇农商银行涌山支行签订《流动资金借款合同》，借款金额为人民币1000万元整，景德镇市城竟混凝土有限公司(以下简称：城竟混凝土)自愿为景磐城建提供担保，承担连带责任保证，景磐城建同时为此担保提供反担保。
实际上，城竟混凝土和景磐城建是兄弟公司，同为锦溪水泥的子公司(持股比例均为50%)，而锦溪水泥则由江西水泥直接和间接控制65%的股权。其实，在江西水泥旗下，这样由上市公司子公司之间相互担保、上市公司为子公司担保、子公司为上市公司担保的例子比比皆是。
根据公司2011年年报，截止2011期末，公司为控股子公司或子公司为母公司累计担保金额为人民币13.29亿元，占归属于母公司所有者净资产的87.06%。而担保公告的最新信息则显示，截止2012年7月27日为止，公司累计实际担保(仅限于母公司为子公司、子公司为母公司、子公司为其子公司之间)总额是13.49亿元，占公司最近一期经审计净资产的88.37%。
在2011年报表附注中，我们查阅到：截止到2011年12月31，江西水泥短期借款数额为14.426亿元，而2010年为13.481亿元，增长7%;其形式分别为抵押借款、质押借款和保证借款，涉及到31项资金往来，保证借款和抵押借款占有比例最高;长期借款数额为4.418亿元，主要形式为质押和保证借款，共涉及13项内容。
在2011年报中，我们发现上市公司作为担保方，出现7次;在但保中出现次数最多的为江西南方万年青水泥有限公司，担保次数为12，主要是为上市公司子公司和上市公司担保;上市公司作为被担保方，出现次数最多，为10次。
高额频繁的担保反映出江西水泥对资金的饥渴和融资手段的单一。
从记者查阅到的信息来看，江西水泥取得的银行授信似乎数量很少，每次授信额也都是一亿元左右，甚至有数千万元的情况。而海螺水泥(600585)、冀东水泥(000401)都曾经获得过数百亿元的银行授信额度。
而且海螺水泥于7月5日发布公告，拟公开发行不超过60亿元公司债券，期限为不超过10年期(含10年期)，募集资金将用于补充公司流动资金和调整债务结构。冀东水泥7月7日公告，发行公司债的申请获证监会发审委审核通过。拟发行不超过21亿元公司债券，期限为不超过10年(含10年)，募集资金拟用于偿还公司债务、优化公司债务结构，补充流动资金。