本轮水泥价格和需求复苏是由季节性走强引发的，不过随着更多的货币宽松政策和新基建项目的启动，我们认为需求复苏并不仅仅是季节性回升那么简单。我们看好2013年的需求前景，预计新项目带动的水泥消费上升将在2012年第四季度启动。
目前华南、华中和华东的水泥价格已经上涨了50-90元/吨，我们预计近期华东价格会进一步上涨。由于供应自律发挥出比预计更好的作用，价格涨幅远高于市场预期。我们重申这一观点，即随着新增产能放缓以及需求回升，未来24-36个月内长江沿岸的供应自律或仍将发挥作用。
我们认为水泥板块整体或将进一步上涨，而基本面将会持续超出市场预期。部分前期涨幅滞后的个股由于估值偏低近期内存在跑赢大盘潜力，比如金隅股份和海螺水泥股等。