2012-11-02 09:09:30 来源:水泥人网

内地经济数据不俗 水泥股走高

据港媒报道,内地制造业PMI回升至50以上,券商普遍认为内地经济已见底回升。

经济见复苏,水泥股、内房股,以及部分二线中资股如周期类股份见强势。

内地昨日公布10月中国制造业采购经理指数(PMI)达50.2,虽然仍低于市场预期,但数据能够重回盛衰分界线之上,市场即时追捧建材、造纸及航运等对经济敏感度较高的股份。

近期市场一直憧憬第四季内地经济见底,10月份经济数据能否好转,是判断中资股能否继续炒作的关键,而制造业PMI能够升至50以上,可以算是过了第一关。本栏认为建材行业对经济敏感度较高,水泥股盈利周期变化极大,在憧憬经济复苏期间,有相当大的估值反弹潜力。

水泥价格趋升

论基本因素,内地水泥业亦正在好转,今年内地水泥产能过剩情况严重,首三季水泥价格持续疲弱,但踏入第四季传统旺季,价格料会反弹。摩通认为最近内地两家水泥龙头企业中建材及安徽海螺(00914),不约而同预期今年第四季水泥价格会趁旺季回升,到明年水泥供过于求的情况虽仍会持续,但预期不会再有明显新增产能,该行预期明年上半年供求关系会好转,需求方面亦预期会有3至4%的增长,明年首季水泥价格或会偏弱,但第二至第四季可保持按年5至10%的增长,明年上半年水泥价格应可较今年同期为高。

德银则认为,明年首季华东水泥价格能否保持稳定,要视乎中建材及海螺两大巨头能否保持价格联盟合作,从两家公司均表示对明年华东水泥市场有信心,似乎成功合作机会颇高。

内地水泥股中,本栏较看好中建材及华润水泥(01313)。首先,参考券商渣打研究,8月份中国全国水泥平均库存达67%,而库存低于60%的省份,主要集中在华东及华南地区,当踏入旺季时,库存愈少的地区,水泥价格回升速度愈快,中建材及润泥分别是华东及华南的主要水泥生产商,受惠程度自然较高。

润泥增长乐观

第二,从渣打预测中建材、润泥及海螺三家公司明年营运数据可见,中建材净负债率高达230%,明显较其余两家为高,反映其营运杠杆较高,在经济不景气时市场会给予较低估值,复苏时反弹力亦较强;而润泥明年预测盈利增长愈倍,亦是高增长股的好选择,两股分别建议于10.2元及5.35元吸纳,中线分别上望11.5元及6元。

欢迎扫描二维码关注微信公众号:cementren;本文仅代表作者观点,不代表本站立场;投稿请联系:offce@cementren.com,QQ:1229919202