【水泥人网】事件:12月6日,我们在广州举行策略会,推介我们对水泥行业观点,并邀请我们推荐的华新水泥与投资者进行交流。主要内容如下:我们的评论和观点:1、华新入选资源综合利用骨干企业名单,或将获得信贷及财政支持国家发改委发布资源综合利用“双百工程”示范基地和骨干企业名单(第一批),提出到2015年,实现资源综合利用总产值3000亿元,并对示范基地和骨干企业提供财政和信贷支持。华新为首批24家企业之一。
按照发改委规划的建设目标,华新水泥计划到2015年,年利用各类固体废物1600万吨,其中煤矸石100万吨、粉煤灰600万吨、工业副产石膏100万吨、冶炼渣800万吨,实现资源综合利用年产值160亿元。目前公司环保产业尚处与布点阶段,营收贡献不足亿,公司总体收入2011年为126亿。
2、中国建材与海螺集团签订战略合作协议,有助于稳定华东协同机制并提高泛华东区域水泥弹性中国建材集团董事长宋志平一行于12月4日访问海螺集团,海螺集团董事长郭文叁率公司领导接待。双方希望在原有合作基础上,扩大合作领域,共享彼此成果,将战略合作推向深入,优势互补,互利共赢。在各个层次建立定期会商机制,加强信息沟通和成果共享,推进区域市场整合,促进市场有序竞争。经过充分交流,双方一致同意在现有基础上,进一步提升合作层次,拓宽合作领域,建立全方位战略合作关系。在芜湖签署了“战略合作协议”。(消息源自中国建材网站)华东江浙沪皖产能增速2012-13年9%、1%,2013年产能压力大幅下降,我们预期华东需求受益基建复苏和新城镇化建设需求向上改善。水泥价格2012年3季度初步确立底部,2013年1季度淡季略有回落后在2季度在协同和需求回暖作用下将再次上涨。双方在华东份额60%,合作有助于价格协同机制稳固并提高价格弹性,当然合作协同要以市场供需为前提,2013年具体这个前提。为湖北价格恢复提供了泛华东支持。
3、泛华东湖北连续3年产能投放几近零增长,中西部振兴桥头堡需求给力,行业首配,增持华新根据我们测算,华中河南湖南湖北(华新同力水泥区域)2012-13年9%、3%,其中湖北2011年、2013年都木有新增产能投放,2012年仅1条产能投放,压力最小。湖北价格和华东具有联动效应,同时由于湖北产能压力更小需求更快,弹性和空间大于华东。
我们预期华新水泥2012-14年EPS0.51、0.88、1.25元,同增-56%、74%、42%,泛华东区域产能压力最小的地方,中部振兴规划涵盖的新城镇化建设和基建复苏相关度高需求向上,煤炭价格下行和管理改进降低成本,公司2013年EPS具有向上较大弹性预期,PE和吨市值估值相对较低,行业首配,增持,目标价格15.88元。