水泥股经过｢先苦后甜｣的一年,自从国务院总理温家宝强调稳经长后,水泥股才有望逃出谷底｡
展望明年,市场普遍预计,基建投资增加下,水泥价格有望持续反弹,明年水泥股业绩将可反弹20%至30%｡建议目前估值低及吸引的股份,如中建材(03323)､安徽海螺(00914)及华润水泥(01313)都是多数大行推荐的股份｡
*新鸿基金融:明年水泥企业料赚20%至30%*
新鸿基金融证券策略师苏沛丰接受访问时表示,水泥股在过去一年持续下跌,虽然近日股价已见回升,但估值仍然吸引,可彭低吸纳龙头企业,首选,中建材､同时亦看好安徽海螺及华润水泥｡
他指出,内地经济复苏,特别是第四季基建投资加快,可带动水泥价格反弹｡预计明年水泥企业的成绩表将会｢大翻身｣,再加上低基数效应,整体平均盈利可多赚20%至30%｡
一众股份中,他首选中建材,是因为该公司在华东的经营业务占比较重,而该地区明年新增产能较少,对水泥价格支持有帮助,上望目标价15﹒6元｡较现价11﹒3元仍有近四成潜在升幅｡安徽海螺估值相对略高,给予目标价35元,而润泥则予目标价6﹒2元｡
*美林美银､德银及大和一致推介中国建材*
踏入明年首季,虽然仍是行业淡季,但美林美银指,首季水泥价格回落幅度料低于市场预期,将为水泥股表现带来惊喜,维持水泥股正面看法｡此外,基建投资特别是铁路建造方面的加快,亦有利明年水泥行业｡看好中国建材及山水水泥(00691),指估值较吸引,所经营之市场,表现亦较佳｡
大和同样推介华润水泥及中建材,指因两者经营的主要市场都能够有较理想的供求前景,最最紧要是,目前估值吸引｡德银预计润泥及中建材,分别上望6﹒34元及12﹒43元｡
*瑞信:结构性供应过剩未解决,较看好安徽海螺,*
不过,瑞信提醒,明年内地水泥供求关系可能会出现温和恶化,虽然需求料轻微反弹,按年增2%,但受累持续的产能过剩的不利因素抵销,结构性的供应过剩的问题仍然存在｡
除了以上推荐股外,瑞信大力唱好安徽海螺,将其今明两年盈利预测调高12%及14%,估计今年全年盈利倒跌约四成至68﹒2亿元人民币,但明年可重拾强势,按年增逾24%至84﹒75亿元人民币,股本回报率14﹒5%及16%,目标价升至24﹒3元｡
