【水泥人网】预计2013年供给协同会更好
我们预计海螺将与华东主要水泥厂商进行更多的合作,2013年供给协同会更好。我们认为这将有助于降低水泥价格的下行风险,而当需求上扬时能加速价格的上涨。
新增产能压力有望减小
2013年水泥产能增加幅度有望明显减小,尤其是华东地区。我们预计,2013年华东地区只有江西省新增2条熟料生产线(约400万吨),而在2012年仅海螺在华东就新增了产能约2000万吨。
预计2013年需求稳步复苏
基建对水泥的需求已逐步复苏。我们预计占全部需求约1/3的农村需求也会稳步增长。由于季节性因素,最近水泥价格出现一些下调,但我们对春节后价格上涨持乐观看法。
估值:维持“买入”评级,目标价24元
我们维持“买入”评级,目标价24元。我们的目标价基于13倍的2013年预期市盈率。目前海螺股价对应9.8倍的2013年预期市盈率,我们认为该估值相对同行来说具有吸引力。