春节后水泥板块大幅回调。A股水泥股回调10-15%，估值下降，我们相信下行风险已得到缓解，风险/回报再现吸引力。
我们估计水泥价格下周起开始回升
过去几天，我们与水泥生产商和行业专家等进行了广泛沟通，了解到过去两周供应自律实施良好。我们预计水泥价格下周(3月4日当周)起有望开始回升。不同与往年，今年水泥价格可能不会先在华东回升，而会先在华东周边地区回升。供应自律的实施范围已扩大至国内更多地区。
我们认为流动性充裕将带动需求好转
春节已过两周，需求尚未好转，我们认为这是正常的季节性现象，因为外地民工尚未返城。但在流动性充裕的支持下，我们仍看好需求前景，并认为3月起需求将逐步好转。
将华新水泥[16.25 1.50% 资金 研报]评级上调为“买入”;首选股是海螺水泥[19.47 0.41% 资金 研报]A股和华新水泥
我们认为，随着春节后的回调和旺季的结束，水泥板块的风险/回报再现吸引力。我们认为该对水泥股进行重估了，我们的首选股是华新水泥和海螺水泥A股。