河南腾跃同力水泥亏损情况今年有望扭转

我们认为河南省2013年水泥行业供需大概率向好,区域景气度有望提升。同时,随着公司对三门峡腾跃水泥的整合推进,2013年该亏损子公司有望扭亏为盈(三门峡区域的供需好于豫北区域,子公司亏损跟多是经营层面因素),这也将大大提升公司的整体盈利能力。我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.78、0.99、1.05元,对应PE分别为14.6、11.6、10.9倍,维持公司“买入”评级。

风险提示:宏观经济复苏低于预期;公司腾跃同力的整合存在不确定性。