水泥行业动态:全国水泥市场均价略有小幅上扬,环比上周上涨0.1%。水泥价格上涨区域主要有北京、山东和甘肃部分区域,不同地区价格上调10-30元/吨;出现下跌的区域主要有江苏、江西和广东,下调10-20元/吨。江浙皖沿江熟料价格如期上调10-20元/吨。
水泥行业判断:受雨雪天气影响,节后需求恢复的比较慢,预计全面启动要到3月中,因此水泥需求仍未明显恢复,但是我们观察到在水泥价格仍有压力的同时,熟料价格率先有上调动向,反映出粉磨等环节的进货需求,而熟料价格一般领先于水泥,我们判断,随着建筑工程的逐渐复工(地产新政对短期复工并无明显影响),3月份水泥将逐渐进入旺季提价周期,可能会看到前期压抑需求的集中释放,价格有望恢复至2012年4季度高位水平。
我们对2013年供求格局偏乐观的预期并未改变;水泥低库存、现款现货销售、供给阶段性可控(协同限产)的特征决定了在需求略有好转时,水泥行业盈利改善速度和提升幅度将领先于其他周期品,依然维持对水泥行业“看好”的评级,我们推荐有望景气底部复苏的华北水泥股:冀东水泥(000401,买入)、金隅股份(601992,增持);和供求格局较为稳定,业绩确定性高的华东水泥股:海螺水泥(600585,买入)、江西水泥(000789,增持),以及基建拉动区域需求有望超预期的祁连山(600720,增持)。