【水泥人网】抓住行业复苏的机遇
2013年3月份，水泥量价双双大幅回升;根据我们的实地调查，4-5月需求回升势头甚至可能转强，从而推动水泥价格的进一步上升。4月初的华东水泥价格距2012年四季度的峰值水平仅仅相差10-30元/吨，部分地区的价格已经反弹至或超过峰值水平。由于产能利用率高于同业,海螺水泥在本轮涨价中居于领先位置,我们认为公司将能从行业复苏中获得最大收益。
2013年一季度销量或超预期，二季度利润率或超预期
海螺水泥2013年一季度销量或超市场预期(同比增幅超过40%),二季度利润率或超预期(吨毛利在80元/吨以上)。海螺水泥在2012年下半年以来采取了相对激进的销售策略,有效地提高了其市场销量,而4月初的水泥价格也已经表现出强于预期的势头。
盈利略做调整，增长依然稳健
我们将海螺水泥的2013/14/15年预期EPS 从1.86/2.29/2.44元调整为1.82/2.20/2.39元，以反映2013年初低于预期的销售均价基数。不过，我们认为海螺水泥的盈利转好势头并未改变，市场预期过于保守。