本周全国高标水泥(P·O42.5)价格总体保持平稳,维持在345元/吨。
个别小区域价格略有波动,其中,江苏徐州、江西鹰谭和新余、浙江绍兴等,不同地区价格上调10-20元/吨;安徽北部区域不同企业低标号下调30-70元/吨,高标号价格维持稳定,价格下跌主要是前期价格上调过高,皖北地区市场相对封闭,对江苏、浙江、上海以及安徽沿江市场影响较小。本周江沪皖部分区域企业有意再次上调水泥价格,截止本周五,仅南京中联对外发布价格上调通知,其他区域暂无企业正式公布。由于近期华东地区涨价幅度较大,且4月下旬以来,下游需求并未再进一步大幅增加,只是达到产销平衡,尚未达到供不应求,预计短期华东地区价格将以平稳为主。本周其他地区以平稳为主,华北地区随着需求复苏及价格下调,企业出货量有所增加,北京主导企业库存下降至60%左右。本周需求继续稳步回升,全国磨机开工率上升1.3%至53%,水泥库存下降0.7%至68.4%。
投资策略:本周,受广州出台地产调控新政影响,水泥板块整体跑输大盘5.32%,预计短期水泥板块估值将再度受地产调控政策压制。从基本面看,二季度为水泥传统旺季,需求回暖趋势将延续。除农村外,基建和地产需求也逐步启动,市场价格也将继续回升。水泥板块在周期股中确定性最高,具备配置价值,我们维持行业“看好”评级。从我们前期数据分析显示,4月开始股票超额收益与最终业绩关联度较大,重点关注盈利有望超预期区域。
综合来看长三角、两湖、京津冀、西南、甘青具备优势,从未来价格走势排序,我们认为长三角、甘青>两湖、京津冀>西南,推荐区域内海螺水泥、华新水泥、祁连山、冀东水泥、江西水泥、金隅股份、巢东股份,关注四川双马。
价格总体平稳,华东部分区域涨跌互现.
华北地区价格保持平稳。京冀地区自上周价格调整后,本周各企业出厂价格均保持稳定,北京主导企业发货量环比前期有所提升,库存下降至60%左右。河北石家庄和唐山地区价格稳定、成交正常;邯郸地区熟料价格回落5-15元/吨,最低出厂价有195元/吨,区域内企业有计划将水泥价格再次上调至310元/吨,鉴于前期合作情况,估计成功的概率较小。天津地区P.O42.5散平均价格仍保持在330元/吨,但不同规模企业价格有一定价差,大型企业价格在350元/吨,其他企业在310-320元/吨。