【水泥人网】1-4月固定资产投资同比增长24.50%,房地产开发投资同比增长34.20%,水泥固定资产投资同比下降25.38%。根据数字水泥的快报,需求端来看,1-4月全国固定资产投资累计同比增速24.50%,房地产开发投资同比增速34.20%,均自去年11月以来保持较为稳定窄幅波动;供给端来看,1-4月水泥固定资产投资同比下降25.38%,自去年11月以来持续同比下降且有扩大的趋势。根据水泥生产线建设情况及我们对铁、公、基及房建投资的预计,本轮供需改善的顶点将出现在12年下半年或13年上半年。水泥产能方面,11年截至目前,共投产5353万吨,总产能19.9亿吨,预计全年共有120条生产线投产,新增产能1.3亿吨,11年底总产能达20.7亿吨。
本周水泥价格继续小幅上扬。本周全国水泥市场价格继续上涨,幅度为0.57%。主要体现在限电地区的江西、重庆和福建,不同地区价格上涨20-30元/吨。江西、重庆地区价格上涨主要是受限电影响,水泥供应出现紧张;福建地区属于延续性上涨。本周全国水泥均价达411元/吨,接近去年年底最高均价412元/吨。分区域看,新疆、两湖地区已经率先创出去年价格新高,东北地区最近价格表现抢眼,持续攀升创出去年年底的新高。
煤炭价格预计维持高位稳定。秦皇岛动力煤价格11年以来一直小幅攀升,目前维持在经济危机以来的新高位置,达到825元/吨。一方面国际大宗商品价格回落,另一方面电荒提前来临,综合考虑煤炭价格将会维持在目前的高位窄幅波动。
投资建议。从估值角度讲,目前水泥股票的动态PE处于08年以来的低位,从景气周期来讲,目前处于景气次高位,离最高位不远,估值处于低位是正常现象,而去年7月以来水泥股票涨幅已经全面反映了水泥行业供需改善,我们对水泥行业整体给予中性评级,但仍然存在结构性机会,可以关注海螺水泥、天山股份、亚泰集团。