【水泥人网】“我们没想到市场反应这么大。”海螺水泥(600585,股吧)副总经理章明静在接受本报记者采访时表示。6月14日，海螺水泥公告95亿元公司债券上市，随后的一天，海螺水泥的另一份公告表示，公司投资40亿元用于理财，分别购买了3款不同的理财产品。
这在市场中引起轩然大波，由于水泥价格的持续走高，海螺水泥在今年以来的日子里，可谓收益颇丰。但其的融资行为则遭到了市场各方的广泛质疑，记者调查发现，海螺水泥动用巨额资金购买的理财产品，最终的资金可能以信贷信托方式流向了同属安徽国资委旗下的其他企业，而参与该项目的安徽省建设银行竟然是贷款方的股东。
海螺水泥缺钱吗？
在接受本报记者采访时，章明静对公司巨额债券融资做出了解释：“主要是归还银行贷款，调整财务结构。现在证监会也鼓励直接融资。”实际上，自2008年以来，海螺水泥分别以股票增发、债券发行、向母公司借款等方式融资超过200亿元。2008年5月，平安证券帮助海螺水泥增发2亿股，发行价格57.38元/股；2011年3月底，海螺水泥向海螺集团借款20亿元，海螺集团以发行银行间中期票据方式募集了该项资金；6月14日，海螺水泥公告95亿元天量债券上市。
据统计，海螺水泥无论从资产负债率、净利润水平以及经营活动现金存量占比等方面衡量，都名列上市水泥企业前茅，可以说其财务状况十分优秀。今年1季度，公司经营现金流量净额达17.49亿元，去年同期，该指标仅为1857.72万元，同比增长近10倍。向集团公司借款以及发行债券的决定，就是在这样的背景下做出的。
今年4月，海螺水泥执行董事郭景彬在香港进行业绩说明时表示，公司目前负债率为41%，低于业内普遍的60%，尚有很大的举债空间以支持其加大投资扩充产能，而截至去年底公司手头现金60亿元，经营现金流亦非常充裕。
有银行业人士向记者介绍说，过去两年由于国内水泥产能严重过剩，银行不倾向于向该行业提供贷款，章明静亦向记者证实，在公司发行天量债券后，银行向该公司提供贷款的意愿反而增强。
但是，公司发行的天量债券并未用作扩充产能，而是被拿来用于归还银行贷款和补充流动资金。不过，被各方认为较为蹊跷的40亿元理财方案，其背后的逻辑并不简单。