2008年国际金融危机以来，特别是近两年来，无论是我国的金融部门还是非金融部门，无论是政府部门还是私人部门，都面临着巨大的资产负债表压力，而最新发布的《2013年中国500强企业报告》更增添对此的担忧。
2013中国企业500 强榜单近日在昆明发布。榜单显示，2013中国企业500强实现营业收入50.02万亿元，较上年增加5.12万亿元，增长11.41%，增幅大幅回落 12.22个百分点。500强企业资产总额达到150.97万亿元，较上年增长15.99%，增幅下降4.41个百分点。
国有大型企业盈利放缓，营收总额增速下降明显，但资产负债率却出现快速上升。根据《中国企业500强》报告，中国500强资产负债率平均高达84%，远高于发达国家大企业50%-70%的平均水平，500强企业中平均资产负债率高于50%的企业占到总数的80%以上，这意味着企业靠资产负债表扩张实现高速增长的模式已经累积过大的风险，一旦出现经济大的波动，企业可能会出现极大的资金偿付压力。
中国500强企业是实体部门债务风险的一个缩影，而且更具有代表性。事实上，中国企业债务隐患其实比政府债和影子银行(行情 专区)更严重。数据显示，2005~2012年，中国非金融部门(居民部门、非金融企业部门和政府部门)债务占GDP比率整体呈上升趋势，债务总额由25.8万亿元上升至91.6万亿元，杠杆率由139.3%上升至176.3%，累计上升约37个百分点。其中，非金融企业部门的问题尤为突出。根据社科院金融所的研究报告，截至2012年底，非金融企业部门债务在65万亿元左右，相当于GDP的125%左右，远远高于发达国家企业债务50%-70%的平均水平。
更进一步地分析，资本密集型部门产能过剩比较严重，而且越是产能过剩的行业，其资产负债率越高。与国际金融危机之前相比，我国工业行业的产能过剩从局部行业、产品的过剩转变为全局性过剩。在我国24个重要工业行业中，有19个出现不同程度的产能过剩，钢铁(行情 专区)、电解铝、铁合金、焦炭、电石、水泥等重工业行业产能过剩都比较严重。
今年以来，产能过剩进一步蔓延，不仅传统产业，就连风电设备、多晶硅等部分新兴产业也出现比较严重的产能过剩。数据显示，风电行业2012年末资产负债率同比上升2.02个百分点，21家上市公司平均资产负债率为52.96%。今年一季度末，风电行业平均资产负债率为53.13%，环比继续上升，有13家风电企业资产负债率超过50%。总体而言，2012年2170家非金融上市公司负债总额超14万亿元，并且应收账款、应付账款均在上升。
值得关注的是，资产负债率提高与企业自身扩张，以及投资驱动存在极大的正相关性。本轮中国企业杠杆比例高是2008年以来中国大规模投资刺激之后出现的现象，全球金融危机使中国一直以来“大进大出”的经济循环被打破，在这种情况下，“周期性和结构性”产能过剩的叠加使矛盾进一步凸显。