水泥价格:国庆后第一周,全国水泥价格环比大幅攀升,幅度1.88%。价格上涨区域河北石家庄、上海、南京、合肥、广东、广西和湖南部分地区,不同地区价格上涨20-40元/吨;价格无明显下跌区域。库存:10月8日至10月11日,本周全国水泥库容比为64%,环比下降3.5%。
华北:库容比67%,环比下降5.98%(石家庄-30%,唐山-5%,邯郸5%,邢台-15%,)东北:库容比68%,环比持平华东:库容比61%,环比下降3.18%(南京-5%,苏州-5%,常州-3%,杭州-5%,嘉兴-10%,合肥-5%,铜陵-5%,芜湖-5%,福州-5%)中南:库容比64%,环比下降2.52%(武汉-3%,宜昌-5%,荆门-10%,黄石-5%,长沙-5%,玉林-5%)西南:库容比75%,环比下降4%(重庆-5%,绵阳-5%,成都-%,贵阳-5%,昆明-5%)西北:库容比59%,环比下降5.36%(宝鸡-5%,兰州-5%,平凉-5%,乌鲁木齐-5%,阿克苏-5%)。
生产线及产能:停窑状况及计划:河北石家庄因节能减排,从15日起,全市水泥企业停窑磨5个月;环太湖区域计划从9月28日到10月27日熟料限产20%,目前执行尚可,区域控制产能在35%左右,后期企业将根据自身情况安排停窑。安徽巢湖因节能减排限制用电负荷,从10月8日到11月8日限产50%。
煤炭价格:秦皇岛港动力煤平仓价维持不变,西安烟煤块车板价格维持不变。区域水泥煤炭价格差:石家庄(+17元/吨),长春(+26元吨),南京(+17元/吨),合肥(+34元/吨),广州(+25元/吨),长沙(+34元/吨)。
水泥股投资策略:首推海螺水泥等华东水泥股
我们认为水泥股在周期品中有望走出独立行情,目前估值具备足够的安全边际,而需求的超预期及供给受限的双重因素叠加,大范围提价再现,目前华东主要城市水泥价格大面积超越2012年四季度价格高位,并有望在10月底之前继续涨价,水泥市场的演进方向更似2010年四季度,有望不断超预期,推荐以海螺水泥为代表的华东水泥股。