“有点像大人糊弄小孩子糖吃。”虽然距离沂州水泥股份有限公司(下称“沂州水泥”)增发完成已过去一个多月，投资者宋先生说起此事仍愤愤不平，“公司每股净资产10块多，但增发价格才5元，大家都对这个有意见。”
经济导报记者了解到，沂州水泥于去年12月向公司法人股东沂州集团有限公司(下称“沂州集团”) 定向增发1494.04万股，增发价格5元/股，合计募集资金7470.20 万元，用于收购混凝土公司股权和建设矿粉综合利用项目。
由于沂州集团本身即为沂州水泥控股股东，5元/股的增发价又远远低于每股净资产10.26元，导致产权投资者颇多质疑，认为沂州集团利用不合理的价格变相增加对沂州水泥的控制权，罔顾普通投资者的利益。
对于投资者的质疑，导报记者多次致电沂州水泥董秘李霖的办公电话询问相关解释，但一直无人接听。而通过公司财务负责人刘涛转达的采访要求，至导报记者截稿也一直未获任何回复。
“定向”控股股东
对于2013年末进行的定向增发事宜，沂州水泥在增发议案被股东大会通过后曾进行过说明：公司充分利用自身独特的竞争优势，逐步发展为鲁南及苏北地区具有领导地位的水泥生产企业，但由于国家对水泥行业新增产能的严格限制政策，公司还处在结构调整和开拓发展的“创业期”，亟待通过投资开发新的经营项目、延长产业链等方式做强做实企业，提高经济效益和维护股东权益。
据此，沂州水泥向沂州集团增发1494.04万股，融资7470.20万元。其中，1000万元用于收购山东沂州水泥混凝土有限公司100%股权，其余6000余万元用于子公司费县沂州水泥有限公司矿粉综合利用项目。
导报记者了解到，沂州水泥成立于1997年，曾在柜台(产权)市场挂牌，此次增发前总股本为7006万股。
作为临沂地区最大的水泥企业，沂州水泥效益一直不错，近3年来在临沂市场的占有率均在50%以上。 沂州水泥2013年半年报显示，公司报告期内实现营业收入82852.19万元，归属于公司股东的净利润为8773.02万元，每股收益1.25元。
此前的2012年，沂州水泥实现营业收入165451.64万元，归属于公司股东的净利润为25940.67万元，每股收益更是高达3.70元。
不过，受制于区域内重点工程开工不足，水泥需求疲软，价格大幅下滑，沂州水泥营业收入、净利润、每股收益3项指标从2012年即开始下滑，与前期相比下降 幅度分别为 15.29% 、29.42%和29.52%;2013年上半年，通过调整营销策略、发挥规模采购优势等，尽管使营收降幅收窄，仅同比下降1.36%，但净利润和每股收益仍同比下滑超过20%。
沂州水泥表示，收购沂州水泥混凝土有限公司(沂州集团全资子公司)100%股权，实现了公司水泥产业链向下游延伸，符合公司长远发展规划。
但沂州水泥此次增发、收购都与控股股东沂州集团(增发前持有沂州水泥4752万股，占总股本的67.83%)有关，且价格比每股净资产低了一大截，无疑为投资者的质疑埋下了伏笔。
