命运坎坷的秦岭水泥(600217.SH)，或将出现新的重生机会。
此前的2012年，秦岭水泥以增加营业外收入的方式避开了退市风险，而曾经承诺向秦岭水泥注入资产的大股东冀东水泥却面临新的抉择。日前，秦岭水泥启动保壳重组将以大股东冀东水泥卖壳的方式断臂保壳。
《中国经营报》记者获悉，秦岭水泥拟引入的新东家或将是陕西省内国字号企业。业内人士指出，秦岭水泥作为老国企负担沉重，加之陕西市场趋于饱和，因此冀东水泥重组其4年后依然难见效益。此次重新引入投资方置入全新资产，冀东水泥以承债方式购买秦岭水泥的全部资产亦实属无奈之举。
资产注入成泡影
1996年11月8日，以陕西省耀县水泥厂为主发起人成立的秦岭水泥，于1999年12月16日在上海证券交易所发行股票并上市。曾经红火一时的秦岭水泥虽是全国重点支持的60家水泥企业之一，但多年来由于国企历史负担过重，自身经营不济而常常陷入困境。
在上一轮大牛市的2007年9月24日，浙江华伦集团与陕西省耀县水泥厂签订了股份转让协议，以6.3亿元的高价受让陕西省耀县水泥厂持有的?鄢ST秦岭1.33亿股股份，受让成本为4.775元/股，并支付1.9亿元保证金。但这桩曾经看起来美好的交易，在大牛市过后却沦为笑柄。2008年在市场暴跌之下，?鄢ST秦岭的股价进入1元俱乐部，最低时仅为1.48元/股。这意味着如果华伦集团继续支付余下的4.4亿元，后续资金等同于全部蒸发。由此，华伦集团宣布退出。
2009年，被法院宣布破产重整的秦岭水泥，进入了冀东水泥怀抱。当年8月，陕西耀县水泥厂将所持6266.42万股国有法人股(占总股本9.48%)转让给冀东水泥，每股转让价5.33元，全部转让对价共计3.34亿元。同期，铜川市人民法院下达《民事裁定书》，认为秦岭水泥符合破产重整法定条件，同意受理相关债权人提出的申请。2009年8月，冀东水泥入主秦岭水泥。当时的出让方为耀县水泥厂，出让的股份数量为6266.42万股，每股转让价5.33元/股，转让总价3.34亿元。这次交易完成的时间为2010年6月，交易完成之后，加上法院陆续划转的股份，冀东水泥的持股数量一度高达1.92亿股，占比29%，成为秦岭水泥大股东。
按照冀东水泥的计划，其将分多个步骤为秦岭水泥注入活力，同时也扩大冀东水泥在陕西市场的实力。首先，以融资方式为秦岭水泥《重整计划》中规定债务的清偿以及公司控股子公司部分债务的清偿提供委托贷款或担保的支持，保证偿债资金按重整计划规定的期限及时足额支付。该偿债所需资金不超过9.7 亿元。其次，为秦岭水泥流动资金和设备维修所需资金提供委托贷款或担保，保证本公司正常经营。另外，为公司担保5亿元投资新建一条日产4500吨水泥熟料生产线。
“这几个步骤基本已完成，但最重要的一步却因同业竞争等原因难以完成。”建材行业研究员张亮表示，未完成的最重要步骤就是冀东水泥当年承诺的“拟注入2010年的净利润不低于人民币2亿元的在陕西的优质资产”。
尽管2010年5月冀东水泥曾拟启动该项资产重组计划，但最终以“上市公司目前不宜分拆业务重组注入另一家上市公司或单独申请主板上市，公司重组方案会加大两家上市公司间的且同业竞争问题为由”而中止。
