本周全国主要跟踪城市的水泥平均库存为71.7%,较上周上升0.1个百分点,其中省会城市水泥库存为71.7%,较上周上升0.4 个百分点。库存上升的省会城市2 个,分别是杭州和广州,其他省会城市环比持平。
华北地区价格保持平稳。正月十五过后,京津冀晋蒙等地区受天气较冷影响,下游建筑工程仍处于停工状态,农村市场需求略有起色,企业发货多以袋装水泥为主,散装发货量较少。本周唐山地区随着农村需求恢复,熟料价格小幅上调10 元/吨,水泥价格继续低位平稳;华东地区价格继续走低。浙江宁波地区高标号大幅下调40 元/吨,本周熟料价格暂稳,但安徽沿江以及周边区域又有小幅暗降,后期或将跟随调整。
中南地区价格涨跌互现。湖北武汉以及鄂东地区受淡季因素影响,为打开农村市场需求,低标号水泥价格下调20 元/吨,因建筑工程尚未开工,高标号水泥价格暂时平稳,后期也将会有所回落。
西南地区价格出现回落。贵州地区受冻雨天气影响,黔南州、贵阳和六盘水地区低标号价格出现20-40 元/吨不同幅度的走低,目前各企业库存较高,多数生产线已被迫停产,若需求仍无明显增加,高标号价格也有走低的可能。
西北地区价格出现下调。陕西西安、铜川以及周边地区水泥价格普降30 元/吨,目前各企业库存较高,如后期需求恢复较慢,价格仍有下跌趋势。甘肃、宁夏、青海和新疆地区工程仍未恢复施工,估计进入3 月上旬后才能开始陆续启动。
投资建议
年初以来水泥价格持续五周下降,累计下跌10.2 元,跌幅2.7%。但目前华东地区的均价同比仍高出60-120 元/吨。本周华南局部地区已经止跌企稳,我们预计华东地区在雨雪天气后,在大企业的维护下,价格继续下跌空间有限,一季度地区价格同比上涨大局已定。
我们继续看好边际供需改善的华东,华南及甘青地区公司。随着全国两会的临近,京津冀地区的环保问题或将升温,建议关注京津冀地区环保治理带来的供给收缩影响。