本周全国水泥市场价格365元/吨,环比小幅下跌4元/吨,幅度为-1.08%。
价格下跌主要是高标号水泥,其中环比杭州(-30)、福州(-30)、长沙(-30)、西安(-30),低标号多以平稳为主。
全国磨机开工率增加6.0%至16.0%,水泥库存比下降0.2%至72.7%。全国水泥煤炭价差279元/吨,环比下跌1.4%。华东地区环比下降3.3%至264元/吨,西北地区环比下跌2.3%至255元/吨,中南地区环比下跌3.9%至272元/吨。其他地方维持不变。
投资策略:本周仍处淡季阶段,我们维持看好沿江优势区域,后续开工的复苏带来的需求支撑为区域盈利超预期起到支持作用。另可关注华北京津冀区节能限产政策力度,我们认为华北水泥盈利底部确认逻辑成立,明年有望受益区域环保、淘汰落后产能政策,区域盈利有望好转,维持推荐:海螺水泥、金隅股份、华新水泥、江西水泥、冀东水泥,关注巢东股份。