库存:本周全国水泥库容比为72.3%,环比升0.6个百分点;全国熟料库存为73.2%,环比下降0.2个百分点,华东水泥和熟料库存继续上升,西南熟料库存有所下降。
停窑和产能:各地春节停窑基本结束。
玻璃:价格本周全国浮法玻璃均价环比小幅上涨0.2%,各地交投氛围仍然较淡,节后寒冷及雨水天气也有影响,预计市场以僵持运行为主。库存本周全国浮法玻璃库存3120万重箱,环比小幅增加4万重箱。产能:阜新复兴300吨,江门华尔润二线400吨和湖北三峡二线600吨进行冷修,营口信义二线1000吨点火。目前全国浮法玻璃线为316条,实际产能达9.0亿重箱,同比增长17%。
石膏板:美废价格环比上涨5.6%,煤炭价格有小幅反弹。
上周要闻:
1、新版水泥工业排放标准3月1日起正式实施;
2、环保部派督查组赴京津冀重点查水泥等行业;
3、新疆发布方案不再新增水泥产能;
4、今年沙河将淘汰19家玻璃企业的21座熔炉;
5、塔牌集团、伟星新材、东方雨虹等发布业绩快报,南玻集团宜昌200t/d超薄玻璃线点火。
投资策略:
1、关于水泥,天气等因素导致需求恢复较慢,关注3月份的需求。本周华东、中南部分地区水泥价格继续下行,受节后严寒及雨雪天气影响,各地需求恢复较慢。3月份是传统上每年春夏小旺季的开始,因此也是水泥需求和价格的重要观察窗口。目前华东各地水泥价格同比仍高出80-120元/吨,我们预计一季度水泥价格高于去年同期的概率较大,高出的具体幅度则需看3月份需求恢复情况。本周水泥股出现一定幅度的回调,主要还是受地产利空消息的影响。目前海螺水泥、华新水泥、金隅股份等对应14年估值均只有6倍左右,估值优势明显,我们建议可逢低逐步进行布局。
2、新型建材我们继续推荐伟星新材、东方雨虹、北新建材等,近期的回调也提供了介入的机会。
风险提示:宏观经济下行,地产严重下滑。