8月官方及汇丰PMI指数同比双双下降。如果以7月为分水岭，今年上下半年经济和政策风向明显分化。上半场，经济弱而不稳，政策鼓点渐“强”，下半场在“开门红”后，逐渐回落至荣枯线的PMI走势又令人有所观望。
有业内人士指出，中国经济通常呈现的“前低后高”的轨迹或许会被打乱。宏观调控术再次面临挑战，多位经济学家均表示，改革同步进行时，微刺激政策仍然需要继续，而货币政策应该向中性略松方向微调。
固投单月增速下滑明显
面对上半年经济下滑，决策层推出了定向降准、加大棚户区改造、加大铁路投资以及稳出口等诸多微刺激政策。由此，二季度国内经济增速回升至7.5%。
但昨日(9月1日)发布的8月大型企业PMI较前月下跌0.7个百分点，表明前期国内稳增长政策对实体经济持续复苏的贡献有减弱迹象。
固定资产投资多年来始终是拉动经济增长的“火车头”，该指标前7月累计增速仅为17%，仍在回落中，单月增速下滑亦十分明显。平安证券分析师表示，这主要是由于制造业和中央项目投资增速的大幅回落所致。
宏观经济见微知著，北京一位废品收购站站长告诉记者，自今年以来，废品收购价格始终处于下跌之中，一个小矿水瓶收购价已经从0.1元逐步下跌至0.07元。
永安期货报告表示，废纸收购连接纸业生产，与包装等行业也紧密相关，进而联系着服装、物流等产业。废纸收购价大幅下跌，意味着这些产业也面临“寒冬”。7月份以来，各地限购政策的陆续放开对房地产行业投资形成了一定的支撑。然而，投资的短暂反弹难以阻挡房地产行业的下行趋势。
瑞穗证券经济学家表示，房地产投资不旺使得建材水泥需求很大程度上被缩减，而房屋销售量上不去对家居和家电等消费品行业产生冲击。
信贷融资血液也并未有效支撑实体经济骨肉的发展。有湖北统计局人士表示，企业融资门槛和成本居高不下是老大难问题，工业企业利息支出增长率已经逼近10%，呈现上升态势。
这是中国经济步入新常态时亟须解决的问题。有不愿具名的政府智库人士对记者说，表面看是实体经济运行问题，背后是经济转型的痛点折射，大而低效的企业凭借资本和政策资源绑架了金融体系，劣不汰则难致优胜。