}水泥价格已上涨逾一个多月。平均水泥价格(全国性)上周回升0.74%至272.00 元人民币每吨。在江西、湖北、湖南和浙江的部分地区,水泥价格增长20-30 元人民币每吨。由于天气在秋季好转,基础设施和房地产项目逐渐恢复建设。除了东北部外, 大多数地区的每日出货量恢复到70%-90%。平均库存水平(全国性)微跌至64.31%。受到G20 峰会期间的停产所影响,长江三角洲地区的库存仍相对较低,这使水泥价格有机会在9 月迎来新一轮上涨。
在上周,发热量5500 大卡动力煤的价格较6 月底高出114 元人民币每吨,这导致水泥企业的成本增加约15 元人民币每吨。虽然一些大型的水泥生产商可从直供电中享受较低成本,但对于中、小型企业来说, 即使平均价格在2016 下半年上涨,仍将面对一定的成本压力。我们仍看好一些成本管理较佳和拥有直供电优势的龙头企业,如安徽海螺[0914.HK;买入]和华润水泥[1313.HK;买入]。
我们覆盖的水泥股平均上涨3.9%。在上周,所有我们覆盖的水泥股的股价均上涨, 表现最好的是华润水泥,股价上涨5.9%。安徽海螺的表现相对最弱,股价上涨2.3%。