华润水泥公布了 3Q16 的业绩为港币 581 百万元，EPS 为每股 0.089 港币(同比从盈亏转正)，主要是由于水泥价格的强劲反弹。 3Q16 净利润为 15 年全部净利润的 57%，3Q15 为15 全年的-24%，
三级度毛利攀升将持续 华润水泥销量在三季度为 20.8 百万元(环比减少 7%，同比增长 2.6%)同期的吨售价为港币 242 元，环比增加港币 3 元，同比下跌 5 元。同时，吨毛利为港币 67 元，对比 2Q16 的 60 元和去年同期的港币 53 元吨毛利。 华润的外汇损失从去年同期的 660 百万港币减少至目前的 40 百万港币(同比减少 94%)且投资收益(来自云南和福建的合资公司)从去年同期的 18 百万港币增长至目前的 84.5 百万港币(同比增长371%)。我们认为水泥毛利仍然伴随着强劲的基建和房产需求继续攀升，同事华润和海螺的维护价格做的非常好。我们预计 4Q16 僵尸全年毛利最高点
杠杆持续减少 在行业下行期，华润的净负债从 2Q16 的 176 亿港币减少到三季度的 169 亿元，从而使净负债率减少至 64%(2Q16 为 67%)。杠杆减少反应了公司的防御性的战略态度。
华南的价格在四季度到顶点。 和华北华中等区域由于成本和停窑导致的价格上涨不同，华南的价格上涨主要是供需关系改善。华南今年的需求增长在第四季度将维持 5%，而且产能增加将持续减少，大部分产能在前九个月已经释放完毕(约 12 百万吨)，此外，由于运输成本上涨，两广每年 20 百万吨的外来水泥将大幅度减少。伴随这基建需求强劲和云南贵州等地的 PPP 项目加速，我们认为华润的吨售价将在第四季度到顶点。