2016年12月华东地区水泥价格开始下滑，全国水泥价格上涨速度放缓，这表明投资需求受天气等因素影响有所下降。
1、回顾全年，工业增加值累计同比增速自5月起一直稳定在6%的水平上。从12月高频数据看，工业生产依然维持稳定，预计12月工业同比增长6.1%。工业生产稳定意味着GDP同比增速也不会出现明显波动，预计四季度GDP同比增长6.7%，与前三季度持平。12月华东地区水泥价格开始下滑，全国水泥价格上涨速度放缓，这表明投资需求受天气等因素影响有所下降，预计12月固定资产投资同比增长8.1%。2017年春节较早，因此对12月消费的提振作用会更加明显，预计12月消费同比增长10.8%，与上月持平。
2、预计CPI同比增速为2.1%，PPI同比增速为4.8%。从统计局50个城市主要农副食品平均价格的中上旬高频数据来看，鲜菜价格继续下跌，鲜果价格跌幅收窄，肉禽价格微涨。我们预计食品的环比增速为0.1%，非食品环比为0.2%，CPI环比为0.2%。预计17年1月通胀仍会上行。PPI方面，分行业数据来看，黑色和有色矿采选业依然持续高速增长，煤炭采选业增速回落，近期中东减产预期推动原油价格的涨幅加大，预计环比为0.9%，基数较低推动今年四季度至明年一季度同比快速上升。
3、预计信贷投放约7000亿元，M2增速为11.3%。11月债市的剧烈波动导致债券投资的同比增速放缓至27%，是15年7月以来最低水平。10月初房地产新政的严格执行导致居民中长期贷款规模趋势性下行，不过PPP项目的推行将支撑企业中长期贷款的需求。此外，受监管政策变化的影响，外汇占款的降幅或将缩小，央行官方外汇储备的降幅亦将大幅收窄，汇率折算因素将贡献约+100亿元(上月为-317亿元))。11月地方政府债券净融资额仅为1200亿元，置换贷款的规模较小，企业债券融资规模净减少2500亿元。
4、预计出口同比增速为-5.9%，进口同比增速为-2.1%，贸易顺差为500亿美元。一方面，美国经济数据显示需求继续向好，圣诞季消费亦超出预期，消费者信心增强，欧日制造业、服务业PMI均向好;美国经济数据向好和“特朗普预期”共同维持美元指数在103高位，新兴市场资本外流压力持续，不过大宗商品与美元同涨，对资源国需求和贸易价格有一定支撑，预计本月出口不弱，但增速会受到高基数的打压;进口方面，工业生产仍然稳定将使进口需求维持坚挺，大宗商品价格环比继续上涨，因此预计进口规模继续上升。
