新疆水泥景气处于历史低谷期。我国前期对口援疆工作使得2011-2012年固定资产投资、水泥产量增速大幅提升，但随之而来的是水泥产能迅速攀升，在需求回落后疆内水泥熟料产能严重过剩，2016年熟料产能利用率仅接近30%。区域两大龙头水泥企业青松建化(600425,股吧)、天山股份在区域新增产能高峰过后，盈利水平探底。 新疆作为丝路经济带核心区，一带一路战略推动新疆五大通道建。新疆水泥景气有望底部回升。新疆自治区发改委主任提出2017年新疆将加大固定资产投资力度，目标同比增长超过50%、至1.5万亿元。2017年疆内“铁公基”投资有望大幅增长，预计公路项目新增投资1700亿元，增长超过400%;铁路项目新增投资81亿元，增长50%;民航项目新增投资48亿元，增长50%。在需求端高增长预期下，同时供给端无新增产能，疆内水泥景气有望出现转机。
节后水泥价格有望迎来新一轮反弹窗口期，盈利有望继续向上恢复，从而为板块上涨的持续性提供基本面支撑。水泥股表现与吨毛利相关，盈利改善下的水泥股春季行情具备可持续性。回顾2010年和2013年两轮房地产周期中水泥股价的走势可以发现，水泥股的表现主要与水泥价格和盈利(吨毛利)相关，并在每一轮价格上涨周期中股价均跑赢市场。对比分析2011年和2014年一季度水泥股行情，发现由盈利持续改善带动的水泥股春季行情具备可持续性。
节后水泥价格继续反弹，2017年一季度吨毛利有望持续恢复。截至节前，水泥/熟料库容比仅为59%/55%，库存达到2013年来的最低水平。受到低库存，以及淡旺季切换、需求环比提升的推动，预计水泥价格将于节后复工后迎来反弹，带动盈利持续恢复。中长期来看，去产能或延伸至水泥行业，奠定行业景气度改善逻辑。调产量方面，错峰生产将成为行业新常态，一季度错峰生产范围扩大至华东、华中及华南地区。产能压减方面，建材十三五规划指出，到2020年压减熟料产能规模10%。从水泥行业去产能路径来看，主要包括产品标准制定(取消32.5等级水泥)和淘汰2500t/d及以下熟料生产线，其中新疆积极试点推进取消32.5等级水泥。