2017-02-27 08:30:21 来源:中国证券报

水泥需求不差就怕预期太高 涨价于否还看3月中

水泥板块近期表现抢眼,上峰水泥、同力水泥、福建水泥等此起彼伏,短期涨幅之大令人咋舌。短期内,水泥板块陷入震荡调整,那么这次调整是千金难买牛回头,还是兵败如山倒?

中金公司调研了华北某大中型水泥企业,询问水泥行业近期变化和公司经营情况。调研中了解到,区域整合带动水泥涨价,盈利大幅改善。区域龙头企业整合带动水泥价格大幅上涨,去年全年公司水泥价格累计上涨近100元/吨,带动去年四季度单季吨毛利恢复至50元左右水平。

2017年需求预期同比增长5%。公司预测,未来京津冀地区水泥需求维持平稳增长的水平,增速5-10%(高于全国平均)。需求主要来自交通建设(未来三年铁路和公路各2000公里左右)和北京向河北疏解人口及产业转移拉动的水泥需求。目前在建的基建项目主要包括京张高铁、区域内地铁及京津冀区域断头路建设。

水泥下游需求符合预期,区域协同限产预计将增强需求端整体符合预期,基建项目需求和由住宅装修带来的民用需求都不错,但地产端的需求恢复的较差。整体出货量恢复到5成,完全恢复要到3月中旬。当前熟料涨价,也是去年需求增长红利的延续。后续能否提升水泥价格,要看3月中旬的需求情况。

“水泥需求不差,但就怕预期太高。”证券策略分析师陈杰如此定义此轮水泥价格上涨。

2月22日,陈杰在北京水泥行业专家进行交流,并调研了一家大型水泥企业。其表示,年初以来水泥股的表现非常强劲,蕴含了市场对今年基建投资加码的极高预期。我们认为在3月中旬之前这种美好预期不能被证伪,因此水泥股强势可能维持,但是3月下旬的验证非常关键,就怕预期太高之后到时候反而会低于预期。

“我们这一周跑下来,感觉传统行业的供给收缩主要依靠行政限产、环保核查来控制产量,但真实的产能关停案例非常少,因此我们很难说传统行业供给端已经‘出清’,而短期的供给格局在很大程度上仍然是受行政管制的松紧程度来影响,这就是我们本周实地调研下来对‘供给侧改革’落实情况的真实感受。”陈杰说。

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