水泥价格上周开始上涨。平均水泥价格(全国性)上周环比上涨0.18%至人民币311.83 元每吨。在河北、山西、江苏、浙江、上海、山东、青海和宁夏的部分地区,水泥价格上涨人民币10-30 元每吨;河南、福建、湖南和四川等地的水泥价格下跌人民币10-20 元/吨。市场需求在3 月初继续回升。总体而言,每日付运量按周上升10%-20%。华东、中南部、西南部的平均付运量约为70%-80%。平均库存水平(全国性)略升至61.50%。
煤价按周上涨0.34%。煤价在经过四个月的温和调整后,终在接近冬季完结时出现回升。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周上涨人民币2元每吨至人民币589 元每吨,较去年同期高53%。
2017 年GDP 目标为“约6.5%”。在2016 年,国家定下的GDP 增长目标为6.5%-7%,而根据国务院总理李克强昨天发表的“2017 年政府工作报告”,在作为经济转型期的2017 年, 国家的GDP 增长目标略为下降。今年的工作报告再次强调“供给侧改革”、“环保”和“房地产调控”等问题。在2017 年,去产能行动仍将集中在钢铁和煤炭业。报告提出的主要措施还包括推进环保、提升能源效率和安全标准。然而,今年没有具体的提到设立基金推动去产能(2016 年:人民币1,000 亿元)。
基础设施方面,铁路投资将保持在人民币8,000 亿元左右(2016 年:人民币8,000 亿元以上), 公路和水路建设的投资将达到人民币1.8 万亿元(2016 年的公路建设投资:人民币1.65 万亿元)。在三线和四线城市,房地产库存仍然高企,政府仍关注这个问题。另一方面,根据工作报告,面对房价上涨的城市,应适当增加住宅用地供应。总体而言,基础设施对水泥的需求应会在今年温和增长,而房地产对水泥的需求仍取决于新动工工程的开发增长/下跌幅度,即是究竟一、二线城市的新土地供应可抵消三、四城市发展的多少跌幅。
我们覆盖的水泥股上周平均下跌1.3%。我们覆盖的水泥股在年初至今已大涨了32%,到了上周,市场情绪略为降温。在我们覆盖的水泥股中,表现最好的是中国建材, 股价上周上涨0.7%;安徽海螺的表现最弱,股价下跌2.6%。