4月6日，延续昨日暴涨势头，雄安概念股继续大面积涨停。其中，冀东水泥(18.610, 1.69,9.99%)的股价就是经典例子，继续一字板涨停，市值从188.38亿元升至228亿元。
不过，有意思的是，记者发现，冀东水泥两日市值增加近40亿的背后，却隐藏着连续两年未分红、同比行业每股收益较低、连续三年扣非后净利为负等系列风险。
连续五年营业利润为负
数据显示，冀东水泥2012至2016年，连续五年营业利润为负。
冀东水泥财务摘要 营业利润是指企业在销售商品、提供劳务等日常活动中所产生的利润。其内容为主营业务利润和其他业务利润扣除期间费用之后的余额。
中国国际税务研究会学术委员汪蔚青对记者表示：“营业利润连续五年为负数，一般来说，该企业的主营业务情况不好，且连续多年没有起色。”
冀东水泥以水泥为主营业务，在2016年同行业毛利率比较中，冀东水泥毛利率为24.17%，低于行业中值和均值(中值为26.19%，均值为27.48%)。2015年，冀东水泥毛利率为15.32%，低于行业中值和均值(中值为21.06%，均值为23.37%)。从毛利率来看，冀东水泥连续四年低于行业均值。
汪蔚青表示：“一般来说，毛利率低于行业均值，如果不是刚进入的新兴行业，则说明企业的产品或服务在市场上竞争力不强，没有更强的议价能力。”
数据显示，冀东水泥2016年销售净率为-0.19%，与行业均值8.43%有较大差距。冀东水泥2016年销售净率为负，但净利润为5288.55万元，或许归功于非经常性损益。
扣非后净利-6.54亿
同样有意思的是，冀东水泥连续五年发生非经常性损益，五年累计为20.69亿元。在2016年和2015年，冀东水泥非经常性损益为17.46亿元。
证监会在《问答第1号》指出：
非经常性损益是公司发生的与经营业务无直接关系的收支，以及影响了真实公允地反映公司正常盈利能力的收支。
对2015年非经常性损益，冀东水泥解释：因秦岭水泥重组协议转让1亿股，丧失控制权，剩余股权公允价值与股权成本差额确认收益11.45亿元。
对2016年非经常性损益，冀东水泥解释：主要是因为吉林公司拆除补偿产生3.16亿元，和处置三河公司及海螺型材(11.970, -0.21, -1.72%)公司股权利得6.22亿元。如果去除这些非经常性损益，冀东水泥2016年扣非后净利为-6.54亿元。
在获得非经常性损益时，冀东水泥负债率连续四年上升。2013年至2016年，冀东水泥负债增加11.18亿元。
冀东水泥同行业负债率
数据显示，冀东水泥2016年负债率为73.08%，远高于行业均值和行业中值(均值为56.42%，中值为57.69%)。
20%的账龄超5年 冀东水泥的应收账款同样值得关注。
冀东水泥应收账款账龄
数据显示，冀东水泥2016年应收账款的20.05%超过5年未收回，这一比例为2015年的1.35倍(2015年五年以上未收回占14.88%)。
记者调查数据发现，冀东水泥应收账款前三甲为：唐山冀东混凝土有限公司及其附属企业、唐山冀东灰剑水泥有限公司、包钢冀东水泥有限公司。
冀东混凝土与冀东水泥同归于冀东发展集团控制，占应收款的37.82%。冀东水泥拥有冀东灰剑水泥51%的股份，唐山燕东集团有限公司拥有49%的股份，冀东灰剑水泥不属于冀东水泥的全资子公司。冀东混凝土拥有包钢冀东水泥49%的股份，但不属于控股子公司，包钢拥有另外51%的股份。这三家合计占冀东水泥应收账款的44.98%，为7.71亿元。
对比同行业每股收益，冀东水泥也不给力。数据显示，冀东水泥2016年每股收益为0.04元，不到行业均值7.55%(行业均值为0.53元)。
两年没分红，高管薪酬却猛增
冀东水泥2016年年报表示：2016年计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。这与2015年年报表示如出一辙。
冀东水泥2016年净利润为5288.55万元，为2014年净利润的1.52倍。冀东水泥2014年每十股发现金红利0.5元，而2016年不进行发放。截至2016年末，冀东水泥累计未分配利润为25.79亿元。
上海骏丰律师事务所律师王建新对记者表示，“法律没有明确规定上市公司分红与否，上市公司分红与否是由公司自主决定的，监管机构从市场监管的角度出发，鼓励上市公司分红。”
冀东水泥年报显示，与2016年不分红不同。冀东水泥董高监2016年合计薪酬674.91万元，同比增加78.2%(冀东水泥2015年年报为378.73万元)。
对于上述现象，记者多次拨打冀东水泥董秘办电话，均无法接通。
