总体来看，动力煤继续小幅回升，但煤炭供给偏宽松格局不变，预计动力煤价格反弹难以持续。上周原油价格继续小幅下跌，但美国商业原油库存有所下降，预计油价仍处于中性区间。上周有色价格各有升降，呈震荡格局。电解铝去产能有实质性推进，将对下半年铝价格产生支撑。上周钢价小幅上涨，铁矿石价格继续下跌但跌幅放缓，我们预计后期钢价将继续呈小幅波动走势。水泥行业已逐步转入淡季，价格连续4周回落。上周一二三线城市成交面积继续回升，二线城市领升;一二三线城市成交均价继续小幅上升。
上游方面：上周陕西煤炭交易中心价格与上周持平为400元/吨，环渤海动力煤指数上涨2元/吨至564元/吨。国际动力煤价格上升2.87美元/吨至83.66美元/吨，国际焦煤价格指数下跌11.25美元/吨，为137.50美元/吨。动力煤港口库存、电厂煤库存有降有升。上周南方地区降水增加、环保部督查组进驻内蒙、澳洲发生煤矿工人罢工事件导致短期内煤价有所上涨，但是煤炭供给偏宽松格局不变，预计动力煤价格反弹难以持续。受焦炭价格承压影响，焦煤价格大幅下跌。上周布油原油价格继续下跌1.0美元/桶，收于46.00美元/桶;WTI原油收于44.74美元/桶，价格继续下跌1.1美元/桶。LME铜、铝、锌、铅分别环比涨跌-1.47%、-1.63%、1.32%、-0.38%;SHFE铜、铝、锌、铅价格分别环比涨跌-0.89%、-0.07%、2.58%、0.56%。
中游方面：上周钢价小幅上涨，铁矿石价格继续下跌但跌幅放缓。综合钢价指数环比上升1.84%，螺纹钢现货价格环比上升1.12%，期货价格环比回升4.04%。国产铁矿石价格小幅下跌0.89%，进口铁矿石价格环比下跌0.34%。库存继续下跌，螺纹钢社会库存总量继续下降0.44%至380.35万吨，下降速度明显放缓，港口铁矿石库存环比下降1.21%至14,236万吨。全国高炉开工率连续4周上涨，较前一周上升0.42个百分点至77.35。5月份，国家加大去产能和清除“地条钢”力度，市场供需矛盾略有缓解，钢材价格由降转升。我们预计后期钢价将继续呈小幅波动走势。
下游方面：本周申万跟踪核心23大中城市商品房成交面积环比上升22.30%。其中，一线环比上升18.40%，二线环比大幅上升40.37%，三线环比上升8.14%。核心23大中城市商品房成交均价环比上升2.11%。其中，一线环比上升3.30%，二线环比上升2.78%，三线环比上升0.23%。总体来看，上周一二三线城市成交面积有所回升，二线城市领升;一二三线城市成交均价继续小幅上升。6月份第1周10大城市商品房存销比为42.85，较上周上升3.51，其中一线城市38.92，二线城市44.93。上周交运行情稍有回暖，上周国际交运市场BCI指数环比上升4.66%，上升64点，BDI指数环比上升2.29%，上升19点。集运市场方面指数有升有降，上周CCFI(全国出口运价)指数小幅上升0.18%，SCFI(上海出口运价)指数下跌2.83%。
正文
1.信用利差与产业债表现
上周短久期债超额利差半数下行，有色、汽车、钢铁和造纸超额利差缩窄。建筑、石化、航运港口和医疗生物利差走阔。上周中长久期债超额利差整体收窄，其中休闲服务、汽车、医疗生物、煤炭和机械设备超额利差大幅收窄，仅有航运及钢铁超额利差走阔。
2.上游行业高频数据跟踪
煤炭：上周陕西煤炭交易中心价格与上周持平为400元/吨，环渤海动力煤指数上涨2元/吨至564元/吨。国际动力煤价格上升2.87美元/吨至83.66美元/吨，国际焦煤价格指数下跌11.25美元/吨，为137.50美元/吨。动力煤港口库存、电厂煤库存有降有升。港口煤库存下降19万吨至535.5万吨。电厂煤库存上升65万吨至1,229.43万吨，电厂存煤可用天数也随之上升0.9周至17.75周。本周南方地区降水增加，水电恢复导致火电燃煤需求开始下滑，但是供给端环保部督查组进驻内蒙，煤管票紧张情况依旧对产量形成影响，而国际进口煤方面继印尼斋月后，澳洲发生煤矿工人罢工事件，对进口煤再次产生影响。因此短期内导致煤价有所上涨，但是煤炭供给偏宽松格局不变，预计动力煤价格反弹难以持续。受焦炭价格承压影响，焦煤价格大幅下跌。
石油：上周布油原油价格继续下跌1.0美元/桶，收于46.00美元/桶;WTI原油收于44.74美元/桶，价格继续下跌1.1美元/桶。美国商业原油库存有所下降，比前一周减少1,661千桶至511,546千桶。OPEC和非OPEC国家决定延长减产期限9个月，有望逐步消减全球原油库存，但页岩油复产会抵消OPEC减产部分效果，预计油价仍处于中性区间。
有色：价格各有升降，呈震荡格局。LME铜、铝、锌、铅分别环比涨跌-1.47%、-1.63%、1.32%、-0.38%;SHFE铜、铝、锌、铅价格分别环比涨跌-0.89%、-0.07%、2.58%、0.56%;国际库存全面下降，国内库存大多上升。LME铜、铝、锌、铅库存分别环比涨跌幅-3.04%、-1.62%、-2.78%、-0.97%;国内铜、铝、锌、铅库存分别环比涨跌幅4.60%、0.16%、4.90%、-6.98%。近期有色金属价格震荡，国际库存处于低位，国内库存除铝外也均处于较低位置，我们认为这可能是有色行业从低迷周期向景气周期的转折过程。供给方面，多年的价格低迷、短暂的价格回升都无法带来产能的有效增长，长周期的低迷带来供给方面增长有限的现状一两年难以改善，原有矿山开采品位的下行、人工建造成本的提升共同带来总体成本的提升。需求方面，一带一路带来的中国周边建设需求、美国基础建设逐步开展的需求、中国经济平稳增长带来的需求将成为驱动新一轮周期的核心要素。此外，铝价方面，近日国家发改委和能源局将清理整顿燃煤自备电厂，本月底将组织对督察组对新疆、内蒙、山东等6省区进行现场调查。6月底，各省区核查完毕，将出台清理辖区内违规产能的意见，供改将有实质性推进，对铝价将形成强支撑。
3.中游行业高频数据跟踪
钢铁：上周钢价小幅上涨，铁矿石价格继续下跌但跌幅放缓。综合钢价指数环比上升1.84%，螺纹钢现货价格环比上升1.12%，期货价格环比回升4.04%。国产铁矿石价格小幅下跌0.89%，进口铁矿石价格环比下跌0.34%。库存继续下跌，螺纹钢社会库存总量继续下降0.44%至380.35万吨，下降速度明显放缓，港口铁矿石库存环比下降1.21%至14,236万吨。全国高炉开工率连续4周上涨，较前一周上升0.42个百分点至77.35。5月份，国家加大去产能和清除“地条钢”力度，钢铁生产小幅回落、钢材出口有所增加，市场供需矛盾略有缓解，钢材价格由降转升。我们预计后期钢价将继续呈小幅波动走势。
化工：上周化工品价格多数小幅回升。上周东南亚乙烯价格小幅回升5美元/吨至880美元/吨，甲醇现货价280美元/吨，与上周相比，上涨11美元/吨。乙二醇价格环比上升1.29%至785美元/吨，国内pta价格保持在617美元/吨，与上周价格持平。东南亚LLDPE下跌-1.35%，氯化钾现货价格与前一周持平;轻质纯碱价格环比小幅上涨0.40%至1,750元/吨，涤纶短纤价格环比下跌1.11%。近期基础化工品价格相对平稳，波动不大。
水泥：上周全国水泥价格指数下跌0.24%，华东水泥价格指数下跌0.48%，水泥价格已连续4周下跌。随着南方雨季逐渐来临，水泥行业已逐步转入淡季，价格进入下跌通道。
4.下游行业高频数据跟踪
交运：上周国内交运行情有所回暖，但国际行情依旧不容乐观。上周国际交运市场BCI指数环比大幅下降15.65%，下跌225点，BDI指数环比上升0.24%，上升2点;上周国内综合海运价格大幅上升11.40%，其中煤炭、粮食、矿石运价分别上涨16.77%、7.46%、4.05%，原油、成品油运价依旧与前一周持平。集运市场方面指数有升有降，上周CCFI(全国出口运价)指数小幅上升0.47%，SCFI(上海出口运价)指数下跌3.58%。
房地产：本周申万跟踪核心23大中城市商品房成交面积环比上升7.78%。其中，一线环比小幅下降0.40%，二线环比上升15.51%，三线环比上升8.23%。核心23大中城市商品房成交均价环比上升0.89%。其中，一线环比上升0.46%，二线环比小幅下降0.57%，三线环比上升2.78%。总体来看，上周一二三线城市成交面积继续回升，二线城市领升;一二三线城市成交均价继续小幅上升。6月份第2周10大城市商品房存销比为41.58，较上周小幅下降1.27，其中一线城市37.66，二线城市43.65。