随着近期钢铁、煤炭价格表现强势，带动周期股行情，从水泥来看，我们维持年初判断，预计全年水泥需求与去年基本持平，供给收缩带来的协同提价依旧是下半年的焦点。进入淡季，价格出现季节性回调，属于预期之内，但随着错峰生产计划出台，广东及西南地区已经开始提价，我们认为，淡季提价属于超预期的惊喜，下半年，企业协同限产及叠加环保督查，水泥价格值得期待。推荐区域内龙头企业海螺水泥和华新水泥;对于玻璃而言，受地产波动影响更大一些，从年初到现在，玻璃价格实现高开高走，主要得益于从去年下半年到今年上半年地产销售的提升，今年1-5 月份平板玻璃产量3.4亿重量箱，同比增长6.5%，考虑到下半年，地产投资或不悲观，预计全年增速维持在6-7%的增速，而目前供给端基本维持稳定，中小厂商面临资金和环保压力，复产速度趋缓，预计全年新增产能不超过4500 重量箱，因此我们预计下半年玻璃价格有望维持高位，首先推荐浮法巨头旗滨集团;其次关注地产后周期链上细分龙头东方雨虹和兔宝宝及周期叠加成长的玻纤巨头中国巨石、中材科技和长海股份。
行业点评
进入淡季，水泥价格震荡下行：本周全国水泥市场价格环毕继续回落，跌幅为0.3%。全国均价327.25 元/吨，其中42.5 标号水泥价格为342.50 元/吨，32.5 标号水泥为312 元/吨。价格下跌区域主要集中在上海、江苏、江西、河南、湖南和贵州等地，幅度10-30 元/吨;价格上涨地区主要是广东、重庆，幅度10-50 元/吨，四川报价上调50 元/吨。7 月初，国内水泥市场需求依旧疲弱为主，企业日出货量维持在6-8 成，水泥价格延续跌势，因有自律限产伴随，多数地区价格下跌幅度仍然不大，局部地区如广东、重庆和四川通过自律限产出现逆市推涨。整体来看，市场仍处于传统淡季，价格持续下调均属正常，且下调幅度都在预期范围内，而在淡季逆势推涨通常难度较大，考虑到个别地区企业停产情况执行较好，短期价格有逆势上调成功的可能，其他地区更多是以涨促稳为主。