中报业绩有望大面积预喜
数据显示，截至7月8日，已有5家水泥上市公司发布中期业绩预告，且都预喜。其中，3家预增，两家扭亏。
7月4日，福建水泥发布公告称，预计今年上半年实现净利润2.25亿元左右，与上年同期相比将扭亏为盈。公司称，业绩大幅增长的原因是公司商品销售量价齐升，对比上年同期，商品销量增长近23%，水泥(含商品熟料)均价上涨约38%，商品毛利率提升23个百分点左右。
7月5日，冀东水泥和四川双马发布的业绩预告也显示业绩向好。冀东水泥预计实现归属于上市公司股东的净利润4.8亿元-5.3亿元，同比扭亏为盈。公司表示，报告期内，受益于“京津冀协同发展”国家战略的推进以及水泥行业“供给侧结构性改革”的积极影响，公司核心区域水泥市场秩序持续改善。在水泥和熟料综合销量同比略有降低以及原燃材料价格上涨等情况下，公司水泥和熟料销售价格及营业收入与上年同期相比增幅较大，毛利率同比大幅提升。
四川双马则预计公司今年上半年净利润为2.85亿元-3.05亿元，同比上年同期的5003.09万元增长469.65%-509.62%。公司表示，公司水泥业务较去年同期实现利润增长，主要是水泥销售情况良好，同时公司进一步加强成本管控，使得水泥销售毛利率同比增加。
天风证券认为，半年报披露窗口期将至，水泥基本面持续超预期，低库存、短淡季充分支撑行业盈利上行，中报业绩可期。
供给将持续收缩
从近年来水泥熟料产能情况来看，虽然整体还处于增长态势，但同比增速呈逐年下降趋势，2017年更是负增长。
据中国水泥协会初步统计，截至2017年底，全国新型干法水泥生产线累计1715条，设计熟料产能达18.2亿吨，同比下滑0.5%。其中，2017年全国新点火水泥熟料生产线共有13条，合计年度新点火熟料设计产能2046万吨，较2016年减少512万吨，降幅为20%，已连续五年呈递减走势。
从水泥行业上市公司固定资产变化情况来看，其变化规律与水泥熟料产能变化趋势大体一致。统计显示，2017年水泥上市公司固定资产为2086亿元，同比下滑1%。
根据中国水泥协会《水泥行业去产能行动计划(2017-2020)》，四年内将压减熟料产能39270万吨，关闭水泥粉磨站企业540家，将上述指标按四年分解得到每年的目标任务。工业和信息化部于2017年12月31日印发《水泥玻璃行业产能置换实施办法》，要求严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料、平板玻璃项目。确有必要新建的，必须实施减量或等量置换，制定产能置换方案。
冀东水泥近日在投资者交流会上表示，一季度公司水泥熟料销量同比降低7%，1-5月销量同比继续下降，主要原因是2018年环保政策趋严、工程开工时间较去年晚。
财富证券认为，整体来看，水泥产能收缩已是大势所趋。在产能供给收缩的背景下，考虑到环保因素，各省出台了大量全面推行错峰生产的政策，企业为了稳价也自发性的实行错峰生产，企业自律协同越发明显。随着水泥市场需求淡季来临，全国各地水泥企业陆续发布夏秋错峰生产计划，相比2017年，各省2018年错峰生产政策更加具体明确，预计对水泥市场供给端的收缩将进一步加大。
财富证券认为，短期来看，水泥价格仍维持高位，企业维护价格意愿强烈，长期来看，水泥价格虽有下行压力，但在供需紧平衡下或以震荡走势为主。站在全年角度来看，2018年水泥行业盈利中枢仍将维持高位。
