最近，“一拍就碎”水泥事件调查，市场和舆论都开始发酵。今年3月，河南鹿邑县观堂镇志成寄读学校扩建学生宿舍，期间发现他们所使用的水泥存在严重的质量问题，最终有关部门认定枣庄市鹏源建材有限公司因涉嫌生产销售不合格产品，严重损害消费者权益，台儿庄区市场监管局已将案件移交至公安机关，两名主要当事人已被控制，案件还在进一步调查中。市场质量问题的关注，或进一步促使中小水泥企业出清，龙头企业能够得到更大的市场空间。
7月24日下午，“2019年中国水泥50强高层论坛”在芜湖海螺大酒店召开，唐山冀东水泥股份有限公司董事长姜长禄在会议上就行业自律，错峰生产等方面做了具体讲话，进一步明确了限产之后的行业自律要求。另一方面国家再次强调，严防已淘汰产能死灰复燃。
水泥高景气度的原因在于，需求面房地产投资的韧性较好，稳增长的政策之下，基建投资亦有企稳迹象，供给端错峰生产、环保限产等限产措施执行较好，且旺季中亦有灵活的停限产措施，熟料、水泥等的库存总体保持在合理水平。
本周全国水泥库容比为62.13%，环比下降0.68%。(水泥库容比说明：水泥库中现有量与库容量比值。例如，某企业总的水泥库容量是10万吨，在采集过程中，企业库存现有水泥5万吨，则库容比为50%。)
叠加城市一体化建设要求，目前地产投资的韧性仍较强，从新开工、施工指标来看，水泥、小建材的需求有支撑。地产融资政策收紧，将对某些回款较差的行业继续造成压力，而大中型建材企业资金状况更好，预计将继续受益于房地产集中度提升，营收快增长的势头料仍将保持。
近期江苏、上海和杭嘉湖地区水运熟料离岸价上调20 元/吨，出厂价涨至400 元/吨，为淡季以来首次上调价格。价格上调一方面是各大企业与社会粉磨站库存水平不高，具备涨价条件，另一方面，提前推涨熟料价格可以促使水泥价格企稳，并为后期价格上涨提供坚实的基础。
我们认为在城市一体化建设推进背景下，水泥需求端表现或将延续高景气，而下游供给侧改革发力迅猛，能有效遏制新增产能无序增长，目前社会舆论对高质量水泥的要求已经到达一定高度，未来质量过硬的上市水泥企业或有更强的市场空间。