四季度水泥价格仍有上行动力支撑

　　本周观点：供给偏紧，需求向好，四季度水泥价格仍有上行动力支撑。本周，生态环境部正式印发了《京津冀及周边地区、汾渭平原2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》和《长三角地区2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，要求各地持续开展秋冬季大气污染综合治理攻坚行动，确保如期完成打赢蓝天保卫战既定目标任务。为响应生态环境部《行动方案》，已有多地出台相关产能控制、错峰限产相关安排。河南印发《河南省2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》;内蒙古自治区下发了《2020—2021年采暖季水泥企业错峰生产》的通知，所有水泥熟料生产企业自2020年11月15日至2021年3月15日共4个月停窑错峰生产。整体来看，随着北方地区进入秋冬供暖季，部分省份错峰停产使得水泥供给偏紧。需求方面，进入四季度以来，多地开始全力冲刺全年经济发展目标，以投资项目为抓手，抢抓四季度施工黄金期，密集推进和扩容重点投资项目，多数项目进入密集施工期，水泥需求向好。供给偏紧、需求向好，预计四季度水泥价格仍有上行动力支撑。

　　水泥需求区域分化明显，整体价格延续涨势。11月初，国内水泥市场需求区域分化明显，南方地区企业发货量继续攀升，北方地区则开始回落，整体水泥价格仍然延续涨势为主。1)价格：根据数字水泥网，本周全国水泥均价438.33元，同比-2.70%，环比+1%。价格上涨地区主要是江苏、安徽、福建、江西、河南、湖南和陕西，幅度10-30元/吨;价格回落区域为广东梅州和潮汕等地，小幅回落10元/吨。分地区看，华北地区水泥均价420元，同比-3.89%，环比持平。华东地区水泥均价475.71元，同比-2.81%，环比+1.53%。东北地区水泥均价345元，同比-5.91%，环比持平。中南地区水泥均价493.33元，同比-1.33%，环比+2.65%。西南地区水泥均价361.25元，同比-11.35%，环比持平。西北地区水泥均价431元，同比+5.38%，环比持平。2)库存：本周全国水泥平均库存52.56%，同比+2.1pct，环比-1.9pct。80个城市中，20个城市库存减少，主要集中在浙江、福建、河南和湖北。3)出货：本周全国水泥平均出货87.12%，同比+6.23pct，环比+1.15pct。74个城市中，19个城市出货增加，变化幅度5pct-15pct;10个城市出货下降，变化幅度5pct-20pct。