7月24日，港股上市平台中国海螺环保控股有限公司(00587.HK)对外发布2026年上半年盈利预警公告，这份业绩预告给依托水泥窑协同处置固危废赛道的头部企业敲响警钟。
经管理层对上半年未经审核账目初步测算，公司预计截至6月30日止六个月，权益股东应占亏损在1000万元~2500万元区间，对比2025年同期盈利433万元，业绩正式由盈转亏，行业经营压力可见一斑。
作为海螺系延伸布局环保板块的核心平台，海螺环保自2020年成立以来，一直依靠水泥窑协同处置工业固废、危废、替代燃料形成差异化竞争优势，也是国内水泥窑协同处置赛道规模靠前的专业服务商。本次上半年处置总量(含替代燃料)依旧保持稳步增长，量增之下利润却大幅滑坡，核心症结还是整个固危废处置行业内卷加剧。公告中直言，行业低价竞争愈演愈烈，危废处置报价持续下行，直接压缩了单吨毛利空间，量价背离成为利润下滑首要诱因。
除了行业大环境拖累，水泥主业运行波动直接传导至环保板块产能释放。上半年水泥市场需求偏弱，行业窑线错峰生产常态化，整体运转率走低，河南、西北等重点布局区域生产线产能利用率未能充分释放，依托窑炉载体开展处置业务的海螺环保，产能无法满负荷运转，固定成本摊薄难度加大。细分板块方面，油泥处置业务进厂物料不足，单位处置成本居高不下，进一步侵蚀盈利;叠加当期确认政府补助同比减少，多重因素叠加最终导致上半年陷入亏损。
面对经营承压现状，海螺环保也在公告中亮出一整套自救方案，试图扭转盈利颓势。经营端坚持危废稳价提价策略，优化客户结构，提高高附加值危废占比，同时推动行业协同，减少无序低价内卷;市场端下沉深耕县域市场，大力拓展大宗固废、污染土处置项目，往前端延伸替代燃料收储布点，稳固市场基本盘。
生产端将继续绑定各水泥生产基地，强化窑线协同管理，通过精益管控实现降本增效;长期增长点则放在医废项目落地与前沿环保技术研发上，依靠新赛道与技术壁垒提升核心竞争力。
业绩遇冷的同时，海螺环保在二级市场同样遭遇滑铁卢。截至本次发稿，其股价仅0.275港元/股，总市值约5亿港元，相较2022年上市初期市值大幅缩水。当前市净率仅0.17倍，股价深度跌破每股净资产，处于严重破净状态，2026年年内股价累计跌幅已高达51.79%，资本市场用投票直观反映了对固危废处置行业短期盈利前景的担忧。
站在水泥产业链视角来看，海螺环保此次上半年预亏并非个例。近两年水泥行业整体需求疲软，窑炉开工率起伏不定，叠加第三方环保处置企业大量涌入，危废、固废处置赛道从早年高毛利蓝海彻底转为红海市场，价格战不断击穿行业利润底线。头部企业尚且出现盈利反转，大量中小环保处置企业生存压力可想而知。
对于海螺环保而言，依托海螺水泥庞大窑网资源是其最大护城河，但如何破解行业恶性竞价、提升单吨处置盈利能力、加快高毛利新项目落地，是接下来必须落地解决的现实难题。后续其提价策略能否落地、县域固废业务增量能否兑现、医废新产能何时贡献收益。