据悉，央行货币政策目标的关切内容已从传统的通货膨胀扩展到“通货膨胀+资产价格”多个维度。”在财政收支压力加大、经济下行压力依然存在的背景下，地方政府除了加大投资外，提高投资效率十分必要。
“今年全国要拿出45万亿元用于投资，相当于每人3.3万元!”“2008年才4万亿元，45万亿元投下去，房价又要暴涨了!”……近日，一篇声称“45万亿元投资大爆发”的文章引发网友广泛讨论，一些随之而来的惊悚论断更使得一些人担心手中的钱要贬值了。
一些所谓的“专业人士”概念不明、逻辑不清，紧紧抓住“45万亿元”这一数字，大肆宣扬政府“放水”、通胀将至，给一些不熟悉经济学概念的人带来不必要的恐慌。
此“45万亿元”非彼“4万亿元”
要厘清“45万亿元”与“4万亿元”的概念，不妨再仔细看看上述文章的原文。文章称：“根据各省公布的数据进行统计，至今中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿元，如加上尚未公布的省份，今年投资不少于45万亿元。”
可见，所谓的“45万亿元投资”对应的概念只是今年地方政府固定资产投资的目标，并非实际完成额。即使是实际完成额，也与2008年推出的“4万亿元”计划不是一回事，两者大相径庭。
2008年的“4万亿元”计划是为了应对全球金融危机对我国经济的冲击而临时推出的，主要用于投资基建、保障房建设、汶川地震灾后重建、社会民生等。而“45万亿元”只是地方政府每年例行的工作安排。
“前者属于固定资产投资的增量，后者是常态的存量。”民生证券研究院PPP研究中心负责人朱振鑫说。
事实上，过去几年，我国全社会固定资产投资完成额一直保持在45万亿元以上。国家统计局数据显示，2013年全社会固定资产投资就已达到了近45万亿元，去年更是达到59.7万亿元。相比之下，今年各地方政府提出的固定资产投资目标总额达45万亿元，就不显得夸张了。
“尤其值得注意的是，2008年政策实施后，老百姓最直观感受到的房价大幅上涨，也并不直接源于4万亿元固定资产投资的增量，而是‘4万亿元’计划中的第十条‘取消对商业银行的信贷规模限制，合理扩大信贷规模’被过度使用，使得2009年的货币量(M2)增速超过27%，为近十几年之最。”朱振鑫指出。
下一阶段货币政策
仍将保持中性
国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副所长李佐军说：“通货膨胀本质上是一种货币现象。但如果考虑传导效应，地方政府大规模的投资增加，也会形成‘倒逼’力量。关键要看央行能否守住稳健中性的货币政策。”
他分析说，从地方政府投资的资金提供渠道来看，除财政预算拨款外，通过国家政策性银行、地方融资平台、银行、信托等金融机构、PPP等方式获取的资金，都或多或少会在货币市场形成传导机制。如果地方政府投资增速过快，大量融资需求使得上述机构出现流动性短缺，就可能“倒逼”央行“放水”。
