PPI还会继续上涨吗?
汇率层面，人民币兑美元汇率的走低，不仅已经推高了进口商品的价格，更主要的是使得消费领域的价格会出现难以逆转的上涨。近期小米电视的毁约涨价，很多消费者难以理解。在大部分人印象中，电子产品一旦生产出来，就开启了贬值通道，就意味着会持续降价，只是降多降少的问题，怎么会涨价呢?其实在关注未来物价变化方面，还有很多观念会被逐一颠覆。
关于去产能问题，发改委主任刚刚在国新办新闻发布会上说，2017年去产能的要求会更高，除了钢铁煤炭之外还会扩围，有一些产能利用率很低的、过剩产能比较严重的领域也会纳入去产能的范畴。说白了，就是一些因供给过剩导致价格持续走低的产品，要涨价了，比如水泥、玻璃等。
回归实体经济不仅仅是稳增长、去产能、去库存，回归实体经济最根本的还是要解决就业问题。然而，此时所谈的就业，跟过去所谈的就业，已经不是同一个概念。在未来的环境下，就算失业率持续走高，看似劳动力过剩，实际上蓝领工人，以及服务业从业者的工资不仅不会下降，还会以更陡峭的斜率增长。此次PPI的触底反弹，跟以往任何时候都不一样，因为未来劳务价格将成为持续推动各类消费价格走高的基础性因素。
从具体数据看，上个月PPI大幅上涨的直接因素是，黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选、石油和天然气开采、有色金属冶炼和压延加工、石油加工业价格同比分别上涨35.0%、34.0%、19.7%、17.1%和16.6%，合计影响PPI同比上涨约4.2个百分点，占总涨幅的76%左右。
我在《回归实体、迎接通胀!(2016年投资市场回顾与2017年预测)》一文中有详细的分析。此轮金属、能源等价格的上涨，不仅仅是在原材料环节，还体现在整个加工、生产、流通等各个环节，是一次成本方面的全面抬升。
2017年，资本市场的变化，更多的会受到物价变化的影响，包括货币政策、汇率政策和产业政策，会因为物价的变化而做出改变。
全球市场来看，欧元区CPI也出现了明显的回升，日本同样处在走出通缩的零界点。近年来全球性的负利率，并不是没有任何代价的，最终依然会以通胀的形式释放。大宗商品市场经过四年多的调整，价格的反弹已难以迅速刺激上游生产(一些产能已永久消失)，供给方面对价格的抑制有限，上涨趋势可能还会持续。
可以预计，整个上半年，中国市场依然要面临PPI持续走高，以及CPI明显开始回升的压力。消费不足、产能过剩、实体企业利润率低等，可能会跟物价的上涨同时存在。但由于物价上涨的方式和逻辑在发生了本质的变化，仅仅从超市一些蔬菜价格方面可能感受不会非常明显，更多的大宗消费，包括汽车、家电、出国旅游，以及下饭馆、住酒店、美容理发、物业费、交通出行等等，都面临涨价。
记住这一年，中国将告别低生活成本时代!