山水水泥(00691)的内斗愈演愈烈。4月6日，公司全资子公司山水集团在济南召开经营情况通报会，经过近1年的努力，该公司2016年实现扭亏为盈，实现减亏15亿元，2017年山水集团预计盈利将超过10亿元。
上述会议透露的数据，与山水水泥3月30日发布的2016年报形成巨大反差。根据公司董事会发布的年报，2016年，公司实现营业收入112.84亿余元，同比增加1.1%，净利润为-9.79亿元，同比增长85.4%。公司董事会表示，亏损减少的原因是产品销量及销售价格提升，毛利率提高。
山水集团是山水水泥的唯一经营实体，那么，山水水泥的巨亏从何而来?
巨亏是为了低价增发
在通报会上，山水集团的高层透露，“现在的巨幅亏损有一大部分是非正常减值带来的，经营本身没有太大的问题。上市公司通过大幅计提减值来做低山水的净资产，目的还是为低价增发铺路。”
其实，这已经不是山水水泥的第一份巨亏年报，2015年公司年报即显示，当年亏损额度为66.94亿元，毕马威会计事务所对财报出具了无法表示意见的报告。山水集团方面透露，山水水泥2015年经营性亏损只有不到20亿元。
大幅计提商誉减值，让以后的利润不那么刺眼，是常见的财务手法，但据了解，山水水泥总的商誉不到24亿元，2015年，公司计提的商誉减值超过23个亿，这样做一般认为企业已经不具有持续经营的基础。而在2015年底公司编制报表之时，山水水泥刚刚结束了一场股权斗争，开始进入稳定发展时期。