而有意思的是，2016年12月份，以宓敬田为核心的山东山水经营管理方，与上市公司山水水泥控制方天瑞集团又开始闹起了矛盾。当初的盟友，为何矛盾会僵化到如此地步?
就在记者对山东山水进行走访的时间段里，恰巧山水水泥执行董事兼CEO李和平也在济南市，对此，记者分别对矛盾双方的代表——李和平和王业(化名，与宓敬田等山东山水管理层一方)进行了采访。记者注意到，双方的矛盾主要集中在配股方案和股份托管方的“背叛”。
针对配股，记者了解到，为了筹集资金以及恢复公众持股比例，2016年6月3日，上市公司董事会发布公告称“按每一股现有股份可认购四股新的本公司股份”。但此举遭到了山水投资股东们的强烈反对，“一配四”被迫流产。同年9月12日，山水水泥董事会再次发布公告称“向不少于六名独立承配人配售不低于9.1亿股，配售下限0.5港元。”
在王业看来，由山水水泥大股东天瑞集团控制的董事会一再强行推进配股方案，名义上是筹集资金或恢复公众持股数量，但真正目的是绝对控股山水水泥，为下一步“掏空”山水水泥铺路。同时，由于员工股份托管方安永违背山水投资股东的意愿，在山水水泥董事会表决时与天瑞集团意见一致，遭到山水投资股东的强烈反对，并拒绝服从山水水泥的配股方案。
目前，安永的所作所为也被山水投资起诉。根据王业向记者出示的《致山水投资股东和集团员工的公开信》中关于香港高等法院对安永的判词中显示，原告人(山水投资)已多次向接管人(安永)表明对配售方案的反对，但接管人很明显并没有采纳有关的意见。本席不接纳接管人声称不能够确定有关意见的自愿性的説法，因接管人不能够自动推断所有反对意见都是透过威迫利诱提取的，因为任何理性及知情的股东纵使公司缺乏资金都不会同意以资产净值大幅度折让的价格大量配售新股以令自己的股份被稀释。
值得注意的是，山水水泥于3月13日发布的最新公告显示，有关的配股协议仍将继续延迟推出。此外，公告还显示，除了此前已被山水水泥罢免了的山东山水副董事长宓敬田，此次又接着罢免了李茂桓、于玉川、赵利平和陈仲圣等董监高在山东山水的职务。此举看来，是为了推行配股肃清障碍。
记者也实地了解到，神仙打架并没有影响企业的正常运营。有山东山水内部职工向记者表示，公司内部纷争一直就有，但对于票据违约事件尚不清楚，目前公司一切运营正常。记者站在旗下工厂的后山上，也依然能听到厂子里机器作业的声音。