(3)需求是估值阶段性弹性，是估值的扰动因素;需求增长时,寡头垄断型企业将最大程度的涨价,而减弱时将抵御周期。
分散向垄断竞争转型提升水泥估值
不同成长过程对应不同竞争结构与盈利能力
2010年至今水泥行业由充分竞争转向寡头竞争结构转变过程中
由于区域性特征,越来越多的区域正在形成寡头垄断
在需求大致稳定的前提下,寡头垄断意味着定价权，意味着更确定的、充分的价格转移能力及提价能力!
考虑行业区域性确定性的由充分竞争向寡头垄断竞争转型的企业将给予更高的估值。同时竞争结构越好，估值也应该越高。这是中长线水泥股选股的核心要素!!
一家独大的寡头垄断好于分散寡头垄断
一家独大型寡头垄断好于分散寡头垄断原因在于:
独大型企业具有最高的区域定价权:其他企业只能跟随
分散性寡头垄断常常因为利益关系发生博弈,协同关系通常较为脆弱
2010年以来走势充分说明估值影响要素是区域竞争结构
2010年-2011年上半年水泥股发生了一次在加息背景下的大幅上涨，后又逐渐衰落过程。
上涨原因为：海螺水泥与南方水泥的协同导致水泥价格的大幅度上涨，之后这一态势逐渐蔓延至全国!
本质上区域竞争结构从分散充分竞争短期内成为了区域寡头垄断，竞争结构的变化是价格上涨的原因，海螺水泥的估值中枢不断向上移动;