2016年公司销售预计7750万吨,我们预计未来三年8000万吨左右。
按照当前华北价格吨毛利在75元左右,吨净利润在25-27元左右,
考虑当前历史最低的库存,保守预计2017年华北涨幅在30元左右,吨净利在50元左右,2017年将贡献40亿元净利润
未来几年华北吨净利有望维持在50元左右的高位,稳定贡献40亿元净利润
其他区域盈利分析
公司在山西内蒙、西北、东北、西南、中南、山东等地,预计5000万吨左右,在这些区域均没有定价权
随着水泥行业整体去产能、环保去产量严格情况下,亏损概率不大,预计总体吨净利将保持在15元左右,贡献7-8亿元净利润,
随着盈利增加信用等级提升,预计年财务费用节约1.5亿元左右。
新管理层入住,预计冀东管理费用及销售费用都会出现明显下降。
因此我们预计其他区域贡献波动幅度在10亿左右。
合并后冀东大致盈利区间
核心区域京津冀,未来3年销售8000、8000、8000万吨,吨净利中枢在45-55元左右,预计年平均贡献净利润36-44亿左右,对应京津冀价格在2017年初基础上上调24-37元。
随着水泥行业整体去产能、环保严格基础上,其他区域销售在5000万吨,吨净利保持在15元,贡献7-8亿元净利润,有存在超预期的可能
随着盈利增加信用等级提升,预计年财务费用节约1.5亿元左右;
新管理层入住,预计冀东管理费用及销售费用都会出现明显下降;
价格每上升10元,提升净利润10亿左右,折合EPS0.33元


